朱老师区块链

2 kluczowych członków badań i rozwoju w ogólnokrajowym blockchainie, 3 000 projektów w ciągu 10 lat, kolumna popularnonaukowa.

2 tys.Obserwowane

1,6 tys.obserwujący

Feed

Przegląd sektora RWA liderów Ostatnio amerykański rynek akcji jest bardzo szalony, wczoraj wieczorem amerykański rynek osiągnął nowe maksimum, ale nie zdołał pociągnąć za sobą Bitcoina. Początkowo zakładałem, że skoro amerykański rynek może rosnąć, to w pewnym stopniu pociągnie też Bitcoina, ale Bitcoin zawiódł, jego wyniki są słabe. Obecnie w świecie kryptowalut dobrze radzą sobie sektory związane z AI i RWA, co w rzeczywistości jest napędzane przez amerykański rynek akcji. Poniżej dzielę się panelem RWA z defilama, dane są bardzo kompleksowe. Przegląd ogólny Całkowita wartość RWA to 27 miliardów, sektor DeFi to 2,59 miliarda. W tym bonds (obligacje) 15,3 miliarda, precious Metals (metale szlachetne) 5,6 miliarda, private credits (kredyty prywatne) 2,66 miliarda, public equities (akcje publiczne) 2,2 miliarda, a dalej jest wiele innych kategorii, które mają bardzo mały udział, można samemu się z nimi zapoznać. Podział według łańcucha: pierwsze miejsce Ethereum z 15,2 miliarda, drugie BSC z 3,5 miliarda, trzecie Solana z 2,19 miliarda. Nie należy więc uważać, że Ethereum jest słabe, nawet w RWA jest zdecydowanym liderem. Dlaczego większość aktywów wybiera Ethereum? Nie ze względu na szybkość, ale dlatego, że jest bezpieczniejsze. Podział według platformy: pierwsze miejsce zajmuje Securitize, nazwa może być mniej znana, ale to największa obecnie platforma tokenizacji RWA, posiada zgodność z SEC i wsparcie BlackRock! Obecna wartość RWA to 4,1 miliarda. Firma ta prawdopodobnie przygotowuje się do debiutu na NASDAQ, więc nie wyemitowała tokena, po debiucie warto zwrócić uwagę na ich akcje! Drugie miejsce to Tether, największy stablecoin. Trzecie to Circle, czwarte ONDO, piąte Maple, szóste Paxos (emitujący złoto na łańcuchu), siódme Xstocks (amerykańskie akcje na łańcuchu, o których już mówiliśmy), ósme Spiko, europejska wersja Securitize, skupiająca się na funduszach pieniężnych na łańcuchu, również tradycyjna instytucja przechodząca transformację, więc prawdopodobnie nie wyemituje tokena. Z tego wynika, że powinniśmy skupić się na CRCL, ONDO i Maple, obecnie cena tokenów ONDO i Maple radzi sobie całkiem dobrze, to jest główny kierunek! Patrząc na szczegółowe kategorie, wcześniej widzieliśmy, że na pierwszym miejscu w RWA są bonds (obligacje), a w ich podziale większość to stablecoiny. Ważnym punktem jest czwarte miejsce Centrifuge, o którym wcześniej mówiliśmy, zajmujący się prywatnymi kredytami, a teraz niespodziewanie wkraczający w obszar obligacji i zajmujący czwarte miejsce, warto zwrócić na to uwagę. W kategorii precious Metals (metale szlachetne) większość to złoto. Najwięksi gracze to Tether i Paxos, o których już mówiliśmy. W kategorii private credits (kredyty prywatne) pierwsze dwa miejsca zajmuje Maple, trzecie Hastra, to amerykańskie RWA konsumenckie, takie jak kredyty hipoteczne, samochodowe itp. W kategorii public equities (akcje publiczne) to tokenizacja akcji na łańcuchu, głównie ONDO i Xstocks. Oczywiście są też inne kategorie o mniejszym udziale, zainteresowani mogą je samodzielnie zbadać. Podsumowując, sektor RWA rozwija się od kilku lat i jest już dość ustabilizowany. Po pierwsze stablecoiny to zdecydowany kierunek, a efekt gigantów jest coraz bardziej widoczny, więc skupiamy się na Tether i CRCL. Następnie obligacje i amerykańskie akcje, czyli ONDO i Maple, Xstocks nie wyemitowało tokena. #纽交所母公司授权OKX推出原油合约 $ONDO $CFG $SYRUP

Intel, którego nie da się podnieść z błota? Dziś kontynuujemy rozmowę o amerykańskim Intel, którego ostatnie wyniki giełdowe są naprawdę dobre — od około 20 dolarów w połowie 2025 roku do 120 dolarów teraz, co oznacza wzrost sześciokrotny. W rzeczywistości od szczytu w 2021 roku na poziomie 65 dolarów do 2025 roku Intel radził sobie bardzo słabo. Kiedy tzw. „siedem sióstr” szalały na rynku w latach 2021-2025, Intel został w tyle, ale ostatnio znów rośnie. Dlaczego? Wcześniej, mówiąc o TSMC, wspomnieliśmy o zaawansowanych procesach technologicznych, które są obecnie najbardziej zaawansowane na świecie, podczas gdy Intel wyraźnie pozostaje w tyle — próbuje dogonić proces 2 nm od 10 lat bez sukcesu. Intel specjalizuje się w CPU, a kupując komputer, często widzimy oznaczenia Intel Core i5 lub i7. Intel był niegdyś królem procesorów, ale rynek PC osiągnął już szczyt i nie ma dużego potencjału wzrostu. Dodatkowo AMD z serią Epyc zdobywa przewagę w wielu zastosowaniach dzięki niższemu zużyciu energii i większej mocy obliczeniowej, więc rozwój segmentu CPU jest umiarkowany. W erze AI Intel postawił na złą kartę — to jego największy błąd! Intel uważał, że CPU pozostanie sercem AI, podczas gdy Jensen Huang z Nvidii twierdził, że to GPU, i to Nvidia stała się obecnie firmą o najwyższej kapitalizacji rynkowej. Spójrzmy na dane finansowe: Kapitalizacja 600 mld USD, od 2021 roku przychody i zyski netto spadają — w 2021 roku przychody wyniosły 79 mld USD, a w 2025 spadły do 52 mld USD. Zysk netto również spada — w 2021 roku 19,8 mld USD, w 2023 tylko 1,9 mld USD, a w 2024 roku strata 18,7 mld USD (głównie jednorazowe, niegotówkowe odpisy i koszty restrukturyzacji w Q3, związane ze starzejącym się sprzętem i reorganizacją aktywów oraz inwestycjami w fabryki). W ciągu ostatnich 4-5 lat Intel przechodzi transformację. Już w 2021 roku CEO zapowiedział „ponowne stanie się światowej klasy firmą produkcyjną”, z celem budowy własnego odlewnictwa krzemowego — nie tylko projektowania, ale i produkcji. Obecnie zaawansowane procesy produkcyjne są za granicą, np. TSMC i Samsung, a USA nie mają własnej zaawansowanej produkcji. Dlatego już w 2022 roku USA podpisały ustawę CHIPS Act, by wspierać krajową produkcję chipów. Dodatkowo obecny rząd USA bardzo wspiera Intela, bo już za prezydentury Trumpa promowano powrót produkcji do USA, „Make America Great Again!” W branży półprzewodników Intel jest jedynym graczem w USA, pełniąc nie tylko rolę komercyjną, ale też strategiczną — odbudowując amerykański przemysł zaawansowanej produkcji! Intel otrzymał też ogromne dotacje, więc choć dane finansowe wyglądają źle, to jest to narodowy faworyt wspierany przez rząd, który nie pozwoli mu upaść. Firma wspierana przez państwo, nawet jeśli jest słaba, nie będzie zła (przynajmniej krótkoterminowo cena akcji jest napompowana). Z danych finansowych wynika, że dział Intel Foundry rośnie, z przychodami 17 mld USD w latach 2024-2025, choć wiele z tych kontraktów pochodzi od rządu USA, ale to właśnie „wsparcie rządowe”! Ryzyka: 1. Największe ryzyko to czy Intel dogoni TSMC w zaawansowanych procesach. Obecnie dużo obietnic, ale efekty przeciętne. Rynek już wielokrotnie słyszał „wilka”, więc zaufanie spada. 2. Czy własne fabryki zdobędą klientów? Na razie większość to kontrakty rządowe, ale jeśli technologia nie nadąży, to nie wystarczy. Trzeba samemu umieć kuć żelazo. 3. Jeśli zapotrzebowanie na GPU w erze AI eksploduje, CPU może zostać całkowicie zmarginalizowane! Podsumowując, choć Intel jest firmą mocno wspieraną i chronioną przez rząd USA, to większość wyników może być jak „kwiat w szklarni”. Uważam to za bardzo niepokojące. Podobnie jak Huawei w Chinach, który mimo braku dużej ochrony państwowej przetrwał, Intel musi sam dostosować się do rynku, a nie tylko liczyć na ochronę, bo to niewiele da. Obecnie Intel jest wart 600 mld USD, ale nie sądzę, by osiągnął 1 bilion USD. Najprawdopodobniej pozostanie „błotem, którego nie da się podnieść”, bo jeśli po 2-3 latach wsparcia nie będzie efektów, to wsparcie nie będzie trwało wiecznie. $INTC $BTC $ETH

Kiedy wybuchną popularne VVV&DEXE&STABLE? Dziś omówię projekty o wysokiej popularności w świecie kryptowalut, a mianowicie VVV, DEXE, STABLE. Wszystkie te projekty weszły do pierwszej setki pod względem kapitalizacji rynkowej i odnotowały niezłe wzrosty, zobaczmy, czy jest jakaś szansa. 1. VVV Najpierw o VVV, które wystartowało na początku 2025 roku, osiągnęło najwyższą cenę 21 dolarów, potem spadło przez rok, a obecnie wzrosło z około 1,2 do 19, czyli 10-krotnie. Głównym powodem jest to, że projekt w grudniu 2025 roku uruchomił tryb deflacyjny (kupno i spalanie tokenów!). Do tej pory zniszczono 33,74 miliona VVV, co stanowi 42% całkowitej podaży w obiegu. Co miesiąc ilość spalanych tokenów rośnie, w maju spalono tokeny o wartości 214 tysięcy dolarów. Zespół projektowy zobowiązał się do wykupu i spalania tokenów z przychodów. A czym właściwie zajmuje się projekt? Sprawdziłem i to platforma agregująca AI. Można na niej korzystać z różnych dużych modeli, takich jak grok, chatgpt, claude, kimi, Qwen itp. Dodatkowo wprowadzono koncepcję „ochrony prywatności”, czyli nieujawniania danych użytkowników. Osobiście uważam, że na rynku jest wiele podobnych produktów, agregujących AI i stawiających na ochronę prywatności. To zapotrzebowanie jest raczej umiarkowane, bo AI dopiero się rozwija, a potrzeba ochrony prywatności wzrośnie dopiero przy masowym, super dużym zastosowaniu AI. Co do wykupu tokenów przez protokół, choć rośnie co miesiąc, to do tej pory wykupiono tokeny za 700 tysięcy dolarów, więc uważam, że zdolność zarobkowa tego produktu jest bardzo przeciętna i nie ma niczego szczególnie innowacyjnego. Obecna kapitalizacja to 870 milionów, FDV 1,5 miliarda, całkowita podaż tokenów 80 milionów, w obiegu 46 milionów. W początkowej dystrybucji tokenów 50% było airdropem, ale potem nie zostały odebrane i w maju trafiły na adres spalania, stąd duży wzrost w maju. Nie znalazłem informacji o odblokowaniach, więc firma i część zachęt na pewno jeszcze będą odblokowywane. VVV ma też zachęty stakingowe, po stakowaniu można mintować token diem, a jeden token Diem codziennie generuje punkty, które można wymieniać na usługi platformy. Obecnie jest ponad 60 milionów DIEM. Podsumowując, uważam, że dochody generowane przez ten produkt zdecydowanie nie utrzymają tej kapitalizacji, tylko kwestia kiedy nastąpi załamanie. Patrząc na poprzedni szczyt 19-20, teraz chyba jest już blisko! 2. DEXE Ten projekt jest jeszcze gorszy, mimo że ostatnio wzrósł 7-8 razy, to jest to stary projekt z 2020 roku, zajmujący się rozwiązaniami DAO, tworzeniem DAO, głosowaniami, propozycjami i innymi operacjami. Tego typu projektów jest wiele, wcześniej mówiłem o Aragon, który jest podobny. Osobiście uważam, że to trochę sztuczne zapotrzebowanie! Bo jeśli ktoś chce zrobić projekt i wyemitować token, to już jest DAO governance. Po tylu latach zespół sprzedał swoje tokeny, obecna kapitalizacja to 1,4 miliarda, FDV 1,6 miliarda. Projekt jest dość stabilny, w 2021 roku najwyższa cena to 27, w 2025 roku 24, teraz jest 17, więc jak myślisz, ile może osiągnąć ten szczyt? 3. STSBLE Podobno to warstwa 1 stworzona wspólnie przez Bitfinex i Tether, używająca USDT jako opłaty za gaz na łańcuchu. Wcześniej był projekt xpl, który twierdził, że jest oficjalny, teraz pojawił się kolejny stable. Na razie jedyną oficjalną informacją jest, że CEO Tether, Paolo Ardoino, jest doradcą projektu, ale firma Tether nie wydała oficjalnego oświadczenia! XPL już upadł, więc nie można ciągle opowiadać historie o wilku, wszyscy już nie wierzą. Stable ma wystartować w grudniu 2025, czyli za mniej niż pół roku, obecna kapitalizacja to 900 milionów, FDV 3,9 miliarda. Wykres odblokowań tokenów pokazuje, że odblokowanie potrwa 3 lata, podobnie jak w przypadku xpl? Mam poważne podejrzenia, że CEO Tether współpracuje przy tym, by wydoić inwestorów, bo projekt kończy się po 3 latach, a XPL upadł w mniej niż rok. To tylko zmiana skórki i powtórka. W istocie projekt nie ma żadnej zdolności do generowania zysków, chociaż token od startu trochę wzrósł, to w październiku 2026 nastąpi masowe odblokowanie tokenów dla zespołu i inwestorów, którzy na pewno będą chcieli uciekać. Obecnie odblokowywane są tokeny dla ekosystemu i społeczności, co miesiąc, więc uważam, że projekt nie ma szans na odbicie. Podsumowując, wszystkie trzy projekty są przeciętne, dlatego nie chcę mówić o nowych projektach web3, bo nie ma dobrych, ostatecznie to tylko wyciskanie inwestorów. Jedyną strategią jest krótkie sprzedawanie tych śmieciowych altcoinów na wysokich poziomach. $STABLE $BTC $ETH